玉米回调有限中永远上涨 玉米、淀粉2019年展看

来源:未知 作者:admin 发表于:2018-12-27 01:08  点击:
2018年生猪存栏量一度调减,2018年6月份最先,生猪存栏更是打破历年季节性上升的规律首次展现下滑,根据农业部公布的10月份数据,生猪存栏环比消极0.2%,同比消极6.6%,受前期猪价矮

  2018年生猪存栏量一度调减,2018年6月份最先,生猪存栏更是打破历年季节性上升的规律首次展现下滑,根据农业部公布的10月份数据,生猪存栏环比消极0.2%,同比消极6.6%,受前期猪价矮迷影响,能繁母猪存栏及生猪存栏赓续消极,养殖户补栏积极性偏矮,后期受非洲猪瘟影响,活猪跨省调运受限,养殖量偏大省份输出受困,养殖户被迫压栏待售,生猪存栏量有所回升,但集体来看,2018年生猪存栏将一连下滑之势。受非洲猪瘟影响,市场养殖端积极性降矮,补栏亲炎减缓,专科育胖空栏率高达50%,多多企业的战略组织将被打乱,计划产能投放将大幅延缓,展望2019年生猪存栏将不息微幅度削减。但另一方面,2018年下半年生猪养殖利润回暖,截至11月下旬,全国猪粮比价7.03,自繁自养利润95元/头,外购仔猪育胖利润133元/头,后期进入12月以及2019年1月随着春节猪肉需求增补,猪价有看走高,受此挑振,生猪养殖利润或将进一步升迁,对于生猪的补栏有必定的刺激作用。

  由于美国玉米产量能够进一步下调,而玉米花费需求赓续强劲,意味着从现在到2019年美国玉米供需收紧,玉米价格将会获得声援。但是,考虑到大豆价格走势看空,而且明年春季播种面积能够从大豆转为玉米,能够制约玉米期末库存趋紧带来的上涨空间。

  美国农业部在11月供需表现,2018/19年度全球玉米产量为10.99亿吨,比上月预估值10.68亿吨增补3064万吨,较2017/18年度的10.76万吨同比微添;数据表现2018/19年度全球玉米花费量为11.32亿吨,较上月预估值得11.07亿吨增补2529万吨,较2017/18年度的10.86亿吨增补2100万吨;数据表现2018/19年度期末库存为3.08亿吨,较上月预估值的1.59亿吨大幅添长,主要因为是美国农业部对以前十年中国玉米产量、花费和库存数据进走大幅修整。倘若剔除中国玉米数据,同时考虑到中国玉米出口量很少,在全球玉米产量微添,花费增补清晰的情况下,全球玉米库存用量比降至11.7%,玉米供需收紧,但考虑到库存因素,全球玉米供答照样优裕。

  基于以上不悦目点,对玉米和玉米淀粉走势进走如下分析。

  2018年大商所淀粉指数走势先抑后扬,涨势较玉米更为强劲,截止11月中旬,连盘淀粉指数年度涨幅约13%。详细分阶段如下。

  玉米是吾国主要的能量类饲料,最大的花费需求也在于饲用花费。同时,大麦、高粱也是吾国主要的能量类饲料,与玉米具有比较清晰的替代相关。2014年以来,在国内外粮食价格主要倒挂的情况下,吾国进口粮食数目增补,而受到吾国玉米进口配额以及转基因玉米的节制,玉米进口量较少,谷物替代效答添强。但2018年,大麦和高粱进口量均展现缩短,替代效答削弱。

  现在,吾国实现进口玉米配额制度,每年玉米进口量配额内节制720万吨,履走1%的税率,而配额外履走65%的税率。现在配额外进口玉米不存在比价上风,所以国外玉米进口对吾国玉米供答市场的影响有限。就出口而言,国际玉米市场供给优裕,吾国玉米价格不具有比价上风,所以吾国玉米出口一向维持矮位。

  第二阶段,5月初至今。连盘淀粉指数走出了一波清晰的上涨趋势。一方面是受到玉米指数上涨的撑持,另一方面在淀粉的替代品木薯淀粉价格自2017年上半年大幅上涨之后价格并未展现回调并赓续保持高价程度,2018年下半年不息上涨,造成淀粉需求的大幅增补,国内淀粉库存也是展现了不息三个月的消极,造成淀粉指数相对于玉米走势更添强劲。

  第一阶段,1月初至4月末,下跌。2017岁暮国内玉米价格不息上涨,为缓解阶段性玉米供需主要态势以及平抑玉米价格,从1月9日最先,中储粮于全国各地细碎拍卖玉米,政策性平抑信号较为清晰,使得连盘玉米指数展现一波下跌走情。3月中旬到4月终,临储拍卖阴霾笼罩,连盘玉米指数和玉米现货价格不息下跌。春节之后,有传言说3月就会启动拍卖,使得连盘玉米指数和国内玉米价格不息下跌。4月12日,临储玉米投放正式启动,贸易商风险添强,售粮积极性增补,玉米供给压力陡添。需求方面,东北地区由于深添工补贴政策的因为,已备足了1-2个月库存,添深添工下游产品花费淡季,添之临储玉米拍卖后续供给增补,使得深添工企业对于玉米采购保持郑重态度,随买随用为主,需求较为疲柔。同时生猪养殖利润处于大幅折本状态,养殖户补栏积极性欠安,饲用需求集体欠安。玉米市场在该阶段处于供需宽松状态。

  第一片面 走情回顾

  2018年吾国玉米酒精生产企业酒精添工利润虽说较2017年有所下滑,但集体利润照样较益,稀奇是东北地区,玉米酒精添工利润基本上全年处于节余状态。2018年头,由于玉米价格上涨,DDGS和酒精价格矮迷,造成企业添工利润展现大幅下滑至盈亏线下方,3月中下旬由于吉林、暗龙江深添工企业补贴出台,别离给予100、150元/吨收购补贴,导致东北地区深添工企业添工成本下滑,利润程度有所挑高,以吉林为例,根据玉米价格1750元/吨进走核算,酒精价格在4900元/吨,深添工企业添工酒精补贴后的利润在365元/吨,较上月213元/吨回升152元/吨;以暗龙江为例,根据玉米价格1700元/吨进走核算,酒精价格在4800元/吨,深添工企业添工酒精补贴后的利润在395元/吨;较上月-90回升485元/吨。国内酒精企业利润保持在较高程度赓续到10月终。11月初以来,由于国内粕类价格下跌带动DDGS价格大幅下跌,同时DDGS高库存造成酒精添工企业大幅下滑至盈亏线。总体来说,由于全年酒精添工利润较益,2018年国内酒精企业开机率虽有所消极但仍保持较高程度,2018年1-11月吾国酒精走业开机率平均值为61.2%,去年同期是67.4% 。

  (三)关偏重点:政策面的变动,包括拍卖政策,定向出售政策,进出口政策等;国内宏不悦目经济的走向;种种面积和产量的变动;气候因素;深添工产能扩添,下游需求变化等。

  工业花费是玉米的第二大花费,占有了37%,玉米深添工主要包括淀粉添工和酒精添工,其次是味精、柠檬酸、赖氨酸和苏氨酸等。玉米价格市场化后,玉米深添工企业在东北主产区迁移和新建产能,添工能力隐微升迁。国家粮油新闻中间数据表现:全国将在 2017 年和 2018 年两年建成 2600 万吨以上的玉米添工能力; 2017 岁暮之前,全国玉米添工转化能力增补近 600 万吨,2018 年岁暮计划新添近 2100万吨,主要荟萃在东北尤其是暗龙江。

  (二)国内玉米供需格局或将转折。2018年吾国临储玉米库存拍出1亿吨,而玉米价格照样保持坚挺,玉米花费需求专门强劲。临储玉米库存仅剩7800万吨旁边,展望2019年将拍卖殆尽,届时吾国玉米供需缺口将会展现,玉米价格也将走出不息上涨走情。

  第四片面 国内淀粉市场供需情况 一、玉米淀粉市场的供给状况

  美国农业部在11月份供需通知表现,展望2018年美国玉米产量为146.3亿蒲式耳,比10月份的展望值矮1.52亿蒲式耳。玉米单产展望为178.9蒲式耳/英亩,比市场展望值矮1.8蒲式耳。玉米产量数据下调的同时,玉米用量数据下调7500万蒲式耳,为150.8亿蒲式耳。2018/19年度玉米期末库存展望数据下调到17.36亿蒲式耳,库存用量比为11.5%,矮于10月份展望的12%。出口方面,展望2018/19年度美国玉米出口量为24.5亿蒲式耳,上年为24.38亿蒲式耳。出口数据较上月下调5000万蒲式耳,由于来自全球市场——尤其是暗海地区的竞争将会添剧。本年度初期美国玉米出口强劲,不过到了10月中旬出口步伐放缓。美国统计调查局的数据表现,9月份玉米出口量为2.07亿蒲式耳,同比增补48%。周度出口检验数据仍超过上年同期程度。本年度前9周的玉米出口检验总量为3.897亿蒲式耳,比上年同期增补1.71亿蒲式耳,出口有看实现美国农业部的现在现在的。

  (三)主要替代品分析—高粱、大麦进口量缩短

  国家粮油新闻中间监测,4月12日国家临储玉米开拍至10月26日,28周累计投放临储玉米21991万吨,实际成交量10014万吨,平均成交率45.54%。2017/18年度,5月5日临储玉米开拍到10月终,同期投放25周,累计投放量为10005万吨,实际成交量5740万吨,平均成交率57.37%。

  据海关数据统计,2018年1-10月吾国玉米进口共计291万吨,较去年同期的227万吨增补64万吨,添幅达28.19% 。展望2018年吾国玉米进口量为350万吨,而2017年吾国玉米进口量为281万吨,同比展望增补24.56% 。2018年玉米进口增补的主要因为在于国内玉米价格不息上涨,上半年国际玉米价格具有比价上风,国内玉米预期存在缺口,市场看涨后市国内玉米,所以进口量展现增补。

  对于玉米而言,吾们持有短期回调,下方空间有限,中永远看涨的不悦目点。2019年种种面积会不息调减,玉米进口配额制度也会节制国际市场对于吾国玉米市场的影响。需求方面,为声援玉米去库存,2018年国内深添工走业产能扩添清晰,稀奇是东北地区燃料乙醇产能投产大幅增补,展望2018年来自深添工走业需求不息增补。总体来说,在国家政策性指引下玉米供需徐徐趋紧,展望2019年玉米价格将一连上涨走情。但现在来看,玉米供给还是比较裕如。截止11月中旬,东北地区售粮进度为4%-17%,华北地区售粮进度为17%-30%,听命去年的情况来看,展望岁暮会展现一波荟萃售粮情况,荟萃售粮时间吾们展望在12月中下旬至1月中下旬,2月中下旬至3月末。此外,现在仍有2000余万吨拍卖粮尚未出库,短期玉米价格仍有回调风险。但今年玉米种种成本大幅增补,农资、地租都展现了大幅增补,展望东北地区玉米新粮成本增补了200-400元/吨,所以吾们展望玉米价格底部撑持将会专门有力,玉米价格下方空间有限。多空力量共同作用下,展望2019年上半年玉米展望维持波动走势,下半年玉米将迎来牛市上涨走情。展望上半年玉米指数在1900-2100元/吨区间波动,下半年玉米指数展望能上涨至2200元/吨一线。

  2018/19年度,吾国玉米的种种面积展望为3650万公顷,较去年同期增补105万公顷,添幅约为2.9%。分析认为,2017年玉米奏效和价格都比较益,种种收入较大豆高,并且今年大豆补贴政策下达的时间较晚,所以2018年玉米种种面积并未展现缩短。据cofeed数据表现,2018/19年度,吾国玉米种种面积为3578万公顷,较2017/18年度的3440万吨增补138万公顷添幅约为4% 。2018/19年度吾国玉米产量为2.06亿吨,较2017/18年度的2.0372亿吨增补228万吨添幅约为1.12% 。

  从玉米淀粉的花费组织上看,2018年1-8月,淀粉糖花费982万吨占比约为55.89%;其次是造纸1-8月花费230万吨占比13.09%,食品1-8月花费135万吨占比7.68%,啤酒、变性淀粉、化工和医药都别离占比在4.2%-5.6%间,面粉、饲料和其他花费别离占比在1.1%-1.7%之间。除造纸以外,玉米淀粉的其他花费基本保持安详。2017年下半年以来,纸浆价格添长了约22%。受此影响,造纸花费的玉米淀粉从2017年8月的14万吨增补至2018年8月的27万吨,造纸用淀粉花费量增补了约一倍!

  第二阶段,5月初至今,慢牛上涨。5月初期价见底,连盘玉米指数矮位仰升。临储玉米拍卖初期,高成交率和高溢价添上出库费、运费等等使得临储玉米成本并不矮,连盘玉米指数于1730元/吨一线获得撑持,并最先触底逆弹。进入6月,随着华北黄淮地区贸易商忙于新麦购销,使正当地玉米展现阶段性上量缩短,所以华北地区深添工企业挑价保量,东北玉米南下入关,国内玉米现货价格进一步获得撑持。下半年以来,中美贸易摩擦导致了饲料中玉米用量的比例增补,饲料用玉米量并异国由于非洲猪瘟的影响而缩短。此外,8月22日,国务院召开常务会议确定了生物燃料乙醇产业总体组织,并出台了一系列政策,玉米工业花费需求得到进一步升迁。国庆节后,新季玉米由南到北最先收割,由于东北地区玉米收割时间推迟,国内玉米供给分阶段伸开,并未对玉米造成清晰的压力。此外,由于市场集体预期后市玉米供需将存在缺口,造成农户和贸易商惜售情感茂密,现在仍处于价格博弈状态,撑持玉米价格上走。

  2018年吾国玉米淀粉添工企业利润集体较益,国内淀粉走业开机率集体保持在73-75%旁边的较高程度。

  1、玉米种种面积将不息调减:受到种种收入的驱使,2018/19年度玉米种种面积同比略添,但国家对于玉米种种面积调减的意向并未转折。当局“十三五”计划中挑出缩短玉米播种面积以及挑高大豆播种面积的现在的。根据这一五年计划,异日四年里中国玉米播种面积每年将缩短约0.7%,到2020年达到5亿亩(约相符3330万公顷)。2018年暗龙江省玉米创造者补贴标准为相符法种种面积25元/亩,大豆创造者补贴标准为相符法种种面积320元/亩。2017年玉米创造者补贴为122.46元/亩,大豆种种补贴为173.46元/亩,可见国家的政策导向照样是鼓励种种大豆、调减玉米种种面积。2019/20年度玉米种种面积和产量展望将均有所消极。

  美国乙醇走业的玉米用量展望为56.5亿蒲式耳,比上年增补4500万蒲式耳。美国农业部的谷物添工及制制品产量通知表现,9月份乙醇走业的玉米用量为4.492亿蒲式耳,环比增补1%,不过比8月份缩短7%。美国能源新闻署的周报表现,11月份乙醇产量同比增补1.15%。乙醇生产步伐略快于美国农业部的预期。诸多因素将会影响到本年度剩余时间乙醇产量,其中包括汽油花费步伐和乙醇出口。截至11月2日,平均每周汽油需求比上年同期矮1.7%。9月份乙醇出口量同比增补约6.5%,不过比8月份缩短近25%。以前几个月汽油需求疲柔,进入2019年后,汽油需求必要亲昵关注。汽油花费下滑能够必要市场更多全力放在出口,才能实现美国农业部的现在的。

  就玉米淀粉而言,玉米淀粉走势与玉米价格走势相关度较高。燃料乙醇产能扩添,拍卖粮有能够是末了一年,在玉米高成本的带动下,淀粉价格也将会走出牛市走情。展望淀粉指数在2019年上半将在2250-2600元/吨区间波动,下半年淀粉指数有看陪同玉米走势牛市上涨走情,有看突破2700元/吨。

2018年大商所淀粉指数走势先抑后扬,涨势较玉米更为强劲,截止11月中旬,连盘淀粉指数年度涨幅约13%。详细分阶段如下。第二片面 国际玉米市场情况 一、全球玉米市场供需宽松第二片面 国际玉米市场情况 一、全球玉米市场供需宽松二、美国玉米市场供需收紧二、美国玉米市场供需收紧第三片面 国内玉米市场情况 一、国内玉米短期供答优裕,中永远缺口展现(一)种种面积与产量情况  第三片面 国内玉米市场情况 一、国内玉米短期供答优裕,中永远缺口展现(一)种种面积与产量情况 (二)临储玉米拍卖成交1亿吨(二)临储玉米拍卖成交1亿吨(三)玉米进口量增补,但仍受进口配额节制(三)玉米进口量增补,但仍受进口配额节制二、国内玉米市场需求强劲二、国内玉米市场需求强劲二、国内玉米市场需求强劲从吾国的玉米下游的花费组织来看,吾国玉米的饲用需乞降工业需求总量占有了玉米花费总量的90%以上。吾国玉米花费量逐年增补因为在于饲用需乞降工业需求展现趋势性添长的态势。近五年来,吾国玉米工业花费需求添长较快。2013/14年度,吾国饲用需求花费1.21亿吨,花费占比67.89%,工业需求花费4350万吨,花费占比24.41万吨。到了2018/19年度,吾国饲用需求花费1.36亿吨,五年添长了1500万吨,花费占比消极至57.12%,工业需求花费8800万吨,五年添长了4450万吨,花费占比增补至36.96% 。(一)饲用需求—粕类价格上涨,能量饲料用量增补(一)饲用需求—粕类价格上涨,能量饲料用量增补(二)工业需求—深添工产能进一步扩添玉米回调有限中永远上涨 玉米、淀粉2019年展看(二)工业需求—深添工产能进一步扩添玉米回调有限中永远上涨 玉米、淀粉2019年展看玉米回调有限中永远上涨 玉米、淀粉2019年展看玉米回调有限中永远上涨 玉米、淀粉2019年展看玉米回调有限中永远上涨 玉米、淀粉2019年展看二、玉米淀粉市场的需求状况玉米回调有限中永远上涨 玉米、淀粉2019年展看二、玉米淀粉市场的需求状况第五片面 2019年市场展看和操作策略第五片面 2019年市场展看和操作策略免责声明:自媒体综相符挑供的内容均源自自媒体,版权归原作者一切,转载请相关原作者并获允诺。文章不悦目点仅代外作者本人,不代外新浪立场。若内容涉及投资提出,仅供参考勿行为投资依据。投资有风险,入市需郑重。

  据海关总署数据表现,2018年1-9月,吾国高粱进口量为361.96万吨,较去年同期的424.10万吨缩短62.14万吨,降幅14.65% 。2016/17年度以来,吾国高粱年产量徐徐增补至300万吨。作废临储玉米收购以后,玉米价格大幅下跌导致高粱的饲用花费逐年消极,吾国高粱的进口依存度也从2014/15年的的77.8%消极至2018/19年度的55.48% 。中美贸易摩擦之前,吾国高粱进口来源国主要是美国,占有了进口总量的95%以上。2018年4月17日,吾国商务部裁定原产于美国的进口高粱存在推销,进口经营者在进口原产于美国的进口高粱时,答依据裁定所确定的各公司保证金比率(178.6%)向中华人民共和国海关挑供响答的保证金。这一裁定随后于5月18日终止对原产于美国的进口高粱逆推销、逆补贴调查,依据商务部2018年第38号公告征收的逆推销一时保证金如数退还。尽管这样,2018年吾国高粱徐徐转向澳大利亚进口,缩短了美国高粱的进口。2018年高粱进口降幅15%旁边,主要源于中美贸易摩擦以及进口高粱价格的上涨。随着玉米价格的重新上涨,展望异日高粱对于玉米的替代性上风将徐徐添强。

  燃料乙醇方面,近年来国内新建燃料乙醇项现在较多,但很多项现在由于资金、技术等多种因为迟迟未能建成,例如福建宁德的木薯燃料乙醇项现在、内蒙古复兴能源的高粱茎秆燃料乙醇项现在等等。以前两年国内燃料乙醇的生产能力仍以此前的老牌生产企业为主,如:河南天冠、吉林燃料乙醇、中粮集团(包括安徽、暗龙江及广西三家企业)等。2018年,新添燃料乙醇仅涉及国投在广东及辽宁的两个燃料乙醇项现在和吉林博大生化燃料乙醇项现在。国家粮油新闻中间统计数据表现,2018年国内现有燃料乙醇产能为322万吨,比上年增补75万吨;其中玉米燃料乙醇产能270万吨,比上年增补60万吨。

  从花费量来看,2014-2016年玉米淀粉花费量变化不大,2016年第四季度以来,玉米淀粉花费量增补清晰。根据淀粉工业协会数据表现,2017年全年玉米淀粉花费量在2552万吨,较2016年的2038万吨增补514万吨,添幅为25.22%,并且新添面粉掺兑及饲料两项花费。集体而言,2018淀粉花费一连2017年的良益态势,根据淀粉工业协会数据表现,2018年1-8月份,吾国玉米淀粉花费量为1757万吨,较去年同期的1669万吨增补88万吨,添幅6.34%。

  回顾2018年,国内玉米市场需求强劲,玉米去库存力度坚决,基于宏不悦目经济层面、供需层面和政策层面三大影响因素,吾们对2019年玉米、玉米淀粉市场持以下不悦目点:

  由于近十年的一时收储积累,2018年头仍有1.78亿吨临储玉米库存有待消化。2018年2月4日,新华社受权发布2018年中间一号文件,详细安放实施乡下崛首战略,其中第九条“推进体制机制创新,深化乡下崛首制度性供给”中挑到:“深化农产品(000061,股吧)收储制度和价格形成机制改革,添快造就多元市场购销主体,改革完善中间贮备粮管理体制。始末完善拍卖机制、定向出售、包干出售等,添快消化政策性粮食库存。”2018年中间一号文件,详细安放实施乡下崛首战略,清晰挑出添快消化政策性粮食库存。2018年1月份的全国粮食流通做事会议挑到,要添快消化分歧理粮食库存,既要深化改革“控添量”,又要消化库存“减存量”,玉米库存消化路径已经清新,要不息积极有序推进。

  政策方面,2017年9月,经国务院允诺,国家发展改革委、国家能源局等十五部分说相符印发《关于扩大生物燃料乙醇生产和推广操纵车用乙醇汽油的实施方案》(以下简称《方案》),文件请求,适度发展粮食燃料乙醇,科学相符理把握粮食燃料乙醇总量,大力发展纤维素燃料乙醇等先辈生物液体燃料,已足赓续添长的市场需求。根据2018年8月22日召开的国务院常务会议,将有序扩大车用乙醇汽油推广操纵,除暗龙江、吉林、辽宁等11个试点省份外,今年进一步在北京、天津、河北等15个省份推广,到2020年,全国周围内将基本实现车用乙醇汽油全遮盖。

  尽管2018/19年度玉米种种面积同比微添,但国家对于玉米种种面积调减的意向并未转折。吾国临储玉米库存较大,2016年临储玉米政策作废以后,玉米去库存进度不息添大,2018年消化1亿吨玉米,现在临储玉米仍有7854万吨有待消化。当局“十三五”计划中挑出缩短玉米播种面积以及挑高大豆播种面积的现在的。根据这一五年计划,异日四年里中国玉米播种面积每年将缩短约0.7%,到2020年达到5亿亩(约相符3330万公顷)。

  从吾国的玉米下游的花费组织来看,吾国玉米的饲用需乞降工业需求总量占有了玉米花费总量的90%以上。吾国玉米花费量逐年增补因为在于饲用需乞降工业需求展现趋势性添长的态势。近五年来,吾国玉米工业花费需求添长较快。2013/14年度,吾国饲用需求花费1.21亿吨,花费占比67.89%,工业需求花费4350万吨,花费占比24.41万吨。到了2018/19年度,吾国饲用需求花费1.36亿吨,五年添长了1500万吨,花费占比消极至57.12%,工业需求花费8800万吨,五年添长了4450万吨,花费占比增补至36.96% 。

  2019年,展望吾国玉米种种面积展望将不息调减,到2020/21年吾国玉米播种面积将调减至“十三五”规划的3330万公顷。

  第一阶段, 1-5月初。淀粉指数受连盘玉米指数带动,在2130-2200元/吨区间波动。第一季度,淀粉走业一连2017岁暮的高开工率,保持在80%旁边的较高程度,国内淀粉库存保持高位,淀粉上涨动能不能。国内淀粉现货价格则因基本面偏弱而波动下跌,一方面在于临储玉米以每周800万吨的巨量赓续投放,成本端玉米价格偏弱运走,拖累淀粉价格。二季度淀粉走业开工率有所下滑,但仍保持在75%旁边的较高程度,使得淀粉库存高企,下游企业对于淀粉采购较为郑重,淀粉需求旺季不旺,进一步按捺淀粉价格上涨。

  分省看,2018/19年度,辽宁累计投放1326万吨,成交1008万吨,成交率76.03%,成交均价荟萃区间为1570~1630元/吨;吉林累计投放6439万吨,成交量3851万吨,成交率59.81%,成交均价荟萃区间为1490~1550元/吨;内蒙古累计投放2664万吨,成交1428万吨,成交率53.62%;暗龙江累计投放11562万吨,成交3726万吨,成交率32.22%,成交均价荟萃区间为1390~1450元/吨。

  吾国玉米已经不息三年产不能需,而受制于进口玉米配额的节制,吾国玉米供需缺口主要倚赖于临储玉米库存,在临储库存仅够维持一年的情况下,玉米供需缺口展望在2019年下半年展现,吾国玉米供需格局也将有宽松变化为供不该求。产量方面,由于国家对于玉米种种面积调减的意向较为坚定,并且创造者补贴也徐徐倾向于大豆,鼓励农民种种大豆而非玉米。所以展望2019年玉米种种面积将会调减,2019年玉米产量也将会展现下调。库存方面,2018年临储玉米拍出1亿吨巨量,现在仍有2000余万吨尚未出库,新粮平均出售进度不能20%,短期来看国内玉米供答较为优裕。需求方面,近些年来以及异日三到五年吾国玉米深添工产能稀奇是燃料乙醇产能将不息扩添,这也将极大地刺激玉米的需求。饲料方面固然猪瘟对于养殖户补栏积极性有所打压,但由于蛋白类饲料粕类价格的上涨造成能量类饲料玉米的需求增补,2018年吾国玉米的饲用需求并未受到猪瘟的影响而降矮逆而是有所增补。玉米供需短期内仍要关注售粮进度,展望元旦和春节前后将会展现售粮高峰,届时新粮陈粮叠添,造成玉米市场供给优裕。2019年5月前后,临储玉米或重启拍卖,但由于玉米缺口徐徐展现,临储玉米拍卖将会变态火爆,随着玉米的消化,国内玉米市场供需宽松的情况也将在2019年下半年成为以前式。总体来说,2019年上半年玉米供需宽松,2019年下半年玉米供需徐徐收紧。

  据海关总署的数据表现,2018年1-9月,吾国大麦进口量为623万吨,较去年同期的698万吨缩短10.7% ,年内大麦价格远大展现了15%-22%的涨幅,造成了2018年大麦对于玉米的替代上风有所削弱。吾国大麦产量比较安详,年产量荟萃在160-200万吨,近两年大麦产量安详在165万吨旁边。2014年以前,吾国大麦花费主要用于工业需求而非饲用需求,饲用花费量仅维持在100万吨以下,大麦进口量在200-360万吨旁边,进口依存度55-70%旁边。2014年以后,大麦进口量激添至800万吨旁边,产量维持在150-200万吨,大麦进口依存度上升至80% 。而吾国的工业花费需求安详在420万吨旁边,而饲用花费需求激添至500万吨,超过了工业花费需求,对于玉米的替代作用越发清晰。2018年,受到国际贸易的不确定性,吾国大豆供答预期存在缺口,蛋白类饲料价格大幅上涨,为此吾国饲料工业协会下调了饲料蛋白比例,增补了能量类饲料用量。此外,2018年国内玉米价格展现了趋势性上涨。受此影响,2018年吾国大麦价格也展现了趋势性上涨走情,国内大麦价格远大展现了15%-22%的涨幅,造成了2018年大麦对于玉米的替代上风有所削弱。吾国大麦进口来源国主要是澳大利亚、乌克兰、法国、添拿大,所以吾们认为,大麦进口量的缩短主要在于进口大麦的成本价展现了上涨,对于玉米的替代上风削弱。但随着玉米价格的重新上涨,展望异日大麦对于玉米的替代性上风将徐徐添强。

  玉米主要的深添工产品包括玉米淀粉、酒精、味精、DDGS、玉米蛋白粉等,其中玉米淀粉、酒精是最主要的深添工产品。

  2018年,由于中美贸易摩擦的原由,国内粕类价格大幅上涨,玉米价格固然也在稳步上涨,但豆粕-玉米价差却在不息增补。2018年第一季度,长沙地区豆粕-玉米价差维持在1000元/吨旁边,而4月份中美贸易摩擦添剧以来,豆粕-玉米价差走出扩大趋势,10中旬曾一度扩大至1800元/吨,截止11月终,豆菜粕价差仍在1200元/吨。由于豆菜粕价差的扩大,添之中国饲料工业协会允诺发布《仔猪、助长育胖猪相符作饲料》《蛋鸡、肉鸡相符作饲料》两项团体标准。两项标准的出台将有效缩短豆粕等蛋白饲料质料用量。受此影响,玉米的饲用需求将会有所增补。

  2019年吾国玉米价格预期也许率保持坚挺上涨,国外玉米价格上风将徐徐展现,展望2019年度吾国玉米进口量展望会同比微添或持平。但受制于进口配额的节制,进口玉米对国内玉米市场影响有限。

  从现在国内玉米下游的花费组织来看,饲料花费约占57.12%,工业花费约占36.96%,种用及食用花费约占5.04%,剩下1%为花费以及出口。从量上来看,2018/19年吾国玉米饲用花费量为1.36亿吨同比增补4.62%,添速清晰放缓,但饲料花费仍是玉米的主要需求,主要供答生猪养殖和鸡禽养殖。

  东北地区深添工补贴政策:3月16日,吉林省相关机构公布了饲料及深添工企业收购2017年产玉米的补贴政策,将纳入补贴周围的玉米深添工企业和相符作饲料企业,实际收购添工花费的2017年省内新产玉米每吨给予100元/吨收购补贴。补贴时间为2018年3月15日至2018年4月30日期间收购入库且2018年6月30日前添工完善。3月23日,暗龙江省相关机构公布了饲料及深添工企业收购2017年产玉米的补贴政策。暗龙江省纳入补贴周围的玉米深添工企业和相符作饲料企业,实际收购添工花费的2017年省内新产玉米每吨给予150元/吨收购补贴。补贴时间为2018年3月23日至2018年4月30日期间收购入库且2018年6月30日前添工完善。

  开机率方面,2018年1-9月,吾国玉米淀粉走业开机率平均为73.7%,较去年的74.67%有所缩短。现在影响淀粉走业开机率的主要因为在于利润以及环保政策的影响。随着华北地区供暖最先,环保督查也将会节制淀粉走业的开机。但另一方面,春节之前是淀粉的花费旺季,在淀粉利润消极的情况下,订单增补将造成淀粉企业挺价淀粉,后期淀粉利润有看仰升,届时淀粉走业开机率将会有所增补。

  (一)2018年玉米创造者补贴大幅消极,政策性调减玉米种种面积、增补大豆种种面积的意图清晰,展望2019年吾国玉米种种面积将不息缩短,产量也将有所消极。

  2018年连盘玉米指数先抑后扬,年内上涨7.74%,走出慢牛走情。玉米指数走势年内大致可分为两个阶段。

  库存方面,今年下半年淀粉价格不息上涨的因为一方面是成本端玉米的撑持,另一方面则是 淀粉库存不息消极带来的益处。2018年6月中下旬至10月终,吾国淀粉库存不息4个月展现消极,而不少淀粉企业的订单还一连到了岁暮,11月以来淀粉库存积累速度也较为缓慢。造成淀粉库存缩短的主要因为在于下游利润较佳,采购积极,另一方面也是在于淀粉替代品木薯粉价格的上涨。春节前夕,淀粉花费量增补,展望淀粉库存在年前难以得到快捷积累,矮库存将会是撑持玉米淀粉价格的又一因素。

  3、永远玉米供不该求:吾国玉米已经不息三年展现了产不能需的情况,而受制于吾国玉米进口配额的节制,产需缺口主要倚赖临储库存进走弥补。而吾国临储玉米库存不能8000万吨,展望2019年临储玉米将拍卖殆尽。而随着粕类添个的上涨,吾国玉米饲用需求将不息增补,燃料乙醇的推广也将增补玉米的工业需求。展望2019年下半年吾国玉米供需缺口将会徐徐展现。

  展望2019年4-5月份临储玉米拍卖将重新启动,添上2018年产新玉米,2019年上半年玉米市场供答裕如。

  2、短期玉米供给充优裕:2018年,吾国临储玉米拍卖成交高达1亿吨,现在仍有2000余万吨拍卖粮尚未出库,已出库玉米片面结转为社会库存。新粮方面,截止11月中旬,东北地区售粮进度为4%-17%,华北地区售粮进度为17%-30%,听命去年的情况来看,展望岁暮会展现一波荟萃售粮情况,荟萃售粮时间吾们展望在12月中下旬至1月中下旬,2月中下旬至3月末。而2018年5月旁边临储玉米展望将重启拍卖。总体来说2019年上半年玉米供给较为优裕。

  美国玉米的饲料用量和其它用量展望为55亿蒲式耳,比10月份展望值矮5000万蒲式耳,比上年增补2.02亿蒲式耳或3.8%。饲料用量和其它用量同比下滑,能够意味着今后数据还会进一步下调。

  2018年暗龙江省玉米创造者补贴标准为相符法种种面积25元/亩,大豆创造者补贴标准为相符法种种面积320元/亩。2017年玉米创造者补贴为122.46元/亩,大豆种种补贴为173.46元/亩,可见国家的政策导向照样是鼓励种种大豆、调减玉米种种面积。

  利润方面,淀粉添工利润(添工1吨玉米)=(淀粉收入 副产品收入)-玉米成本-添工费 添工补贴。2018年上半年淀粉走业添工利润先扬后抑,下半年添工利润赓续回升,11月最先消极。就上半年而言,玉米淀粉企业利润主要是受到深添工补贴政策的影响。2018年3月16日,吉林省相关机构公布了饲料及深添工企业收购2017年产玉米的补贴政策,将纳入补贴周围的玉米深添工企业和相符作饲料企业,实际收购添工花费的2017年省内新产玉米每吨给予100元/吨收购补贴。补贴时间为2018年3月15日至2018年4月30日期间收购入库且2018年6月30日前添工完善。2018年3月23日,暗龙江省相关机构公布了饲料及深添工企业收购2017年产玉米的补贴政策。暗龙江省纳入补贴周围的玉米深添工企业和相符作饲料企业,实际收购添工花费的2017年省内新产玉米每吨给予150元/吨收购补贴。补贴时间为2018年3月23日至2018年4月30日期间收购入库且2018年6月30日前添工完善。第一季度,国内淀粉走业添工利润集体偏矮,山东、河北、辽宁、吉林和暗龙江的添工利润都展现了不息折本,2月份折本达到最大,平均最大折本别离达到-135.6元/吨、-38元/吨、-100元/吨、-112.8元/吨和-127元/吨。春节之后,国内淀粉走业添工利润徐徐增补,随着3月份深添工补贴政策的落实,淀粉企业添工利润大幅增补,4月中下旬,淀粉走业利润达到最大,山东、河北、辽宁、吉林和暗龙江地区淀粉走业添工利润别离达到26.4元/吨、54元/吨、75元/吨、111.2元/吨和151元/吨。随着深添工补贴政策的的终结,国内淀粉走业添工利润最先下滑,截止6月终,山东、河北、辽宁、吉林和暗龙江地区淀粉走业添工利润别离为-1.4元/吨、29.4元/吨、94元/吨、20元/吨和33.2元/吨。就下半年而言,淀粉走业添工利润不息回升,截止10月终国内玉米淀粉添工走业利润增补至年内的高点,山东、河北、辽宁、吉林和暗龙江地区淀粉走业添工利润别离为114.2元/吨、157.2元/吨、177元/吨、187.8元/吨和161.8元/吨。下半年,淀粉走业添工利润回升的因为一方面在于国内淀粉走业库存自6月初至10月终不息4个月展现消极,淀粉现货价格涨势较为强劲,该时间段走业利润回与淀粉库存表现出清晰的负相关性。此外,2018年下半年以来,中美贸易摩擦造成国内蛋白粕类价格大幅上涨,玉米蛋白粉、玉米胚芽粕也展现了不息的上涨,同时玉米纤维价格走势也较为坚挺。多重因素共同促使玉米淀粉走业添工利润回暖。随着淀粉走业添工利润的回升,国内淀粉开机率不息走高,造成国内淀粉库存止降回升。11月以来,受到月终G20峰会中美元首就贸易摩擦进走磋商的因素扰动,国内粕类期货大幅下跌,同时受到非洲猪瘟不息蔓延的利空带动,国内粕类价格下跌,玉米蛋白粉、玉米胚芽粕、玉米纤维价格均展现差别程度的下跌,11月玉米蛋白粉、玉米胚芽粕、玉米纤维别离下跌0.55%、5.59%、3.79%,淀粉走业添工利润高位下滑,截至2018年11月终,山东、河北、辽宁、吉林和暗龙江地区淀粉走业添工利润别离为10元/吨、124.5元/吨、134元/吨、68.8元/吨和76元/吨。随着年度春节备货的启动,淀粉订单将会增补,届时淀粉企业或挺价淀粉,利润也将徐徐仰升。

 

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